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トレードに真剣に向き合い、スキルとして確立するためにはどうしたらいいのか?を読者の皆さんと一緒に考えていくブログです。 ぼくのトレードひとり反省会もやってます。

優れた投資家は優れたビジネスマンであり、優れたビジネスマンは優れた投資家である。

カテゴリ: トレード

日本でも盛り上がりを見せている、恐怖をトレードしてみよう


source : TradingView


source : TradingView



日本でも一部のトレーダーに人気のVIXだが、コツを覚えるとあなたの収益機会を向上させてくれる。

最近のVIXチャートが興味深い形をしているので見ておこう。

VIX(
ボラティリティ指数)は、1993年にシカゴ・オプション取引所(CBOE)によって考案された。

別名「恐怖指数」とも呼ばれ、これにはもっともな理由がある。

S&P500のオプション取引の値動きを算出・測定することによって、
本質的に投資家が市場価格の変動についてどのように考えているか(恐れているか)を割り出す。

一般的には投資家が大きな価格変動に不安になると、オプションはより高価になりVIXは一気に上昇する。

投資家のマインドが穏やかになると、逆のことが起こる。

オプションは安くなり、VIXは低下する。
 



ルマゲドン

今年2月、ボルマゲドンと呼ばれるボラティリティの急騰をベースとしたイベントが、
多くの投資家とファンドを粉砕した。

VXXUVXY(レバレッジのかかったVIX)、SVXY(逆VIX)を含む
VIXの動きに基づくETFやETN
は、マーケットのボラティリティが急上昇したときに
大きな価格変動を
もたらした。

VIX自体は直接取引することができないため、
これらのボラティリティ・ビークルは依然としてたくさん取引されている。



度でも起こるVIXの上昇

上のチャートは2018年のVIXに200SMAを表示させ、2月のモンスター級の急上昇を示した。

しかし今もっと大切なことは、この2ヶ月間にVIXレベルが
過去平均と比べて高くなっていることだ。

チャートに示されているように10月上旬、S&P500が過去最高値から暴落をしたときに
VIXは上昇を見せはじめた。

そのとき以来、VIXは200日移動平均を上回って推移しており、
市場が少し落ち着いてきたタイミングで下落していき、16のあたりで反発を見せている。

VIXの値というのは通常、かなり迅速に平均に戻っていく(今回の場合、下落)。

しかし投資家が大きな市場調整や差し迫った弱気相場を恐れている限り、
VIXでの収益機会が何度でも現れるだろう。

悪いトレード習慣を打破する方法




すべてのトレーダーが優れたトレードプランを持つべきだ。

トレーダーが持ちうる最悪の習慣のひとつは、
衝動的に、ガイドラインなしで取引することである。

トレードプランを作ることに時間をかけるトレーダーは
成功する可能性がより高くなるが、計画を立てても
悪い習慣を構築してしまうことはある。

プランをつねに壁に貼っていても、衝動的な取引をしてしまう。

勝ちトレードをあまりにも早く手仕舞ったり、自分のプランよりも損失を拡大させることがある。

この記事では悪い取引習慣をどのように変えることができるかについて、
自分が成功と失敗をどのように見ているかを検証するプロセス、
これらの見解に基づいて自分に与えている報酬と罰を見直すプロセスについて説明していこう。



功を定義する

悪い取引習慣を打破するためには各トレードの成功や失敗を、
単にお金を得たか失ったかだけではなく
トレードプランに
忠実であったかどうかで判断する必要がある。

悪いトレード(つまり、トレードプランにはない規律違反の取引)をして利益を上げたら、
あなたはそれを失敗として見る必要があり、自分を祝福することはできない。

自分を褒めることによって、間違って行われたことに対する小さな報酬を提供していることになる。

また、良いトレード(プランに完全に沿ったもの)をしてその上でお金を失うなら、
プランに従ったのでそれを成功と見る必要がある。


たとえプランに忠実だったとしても、自分を責めることはあり得る話だ。

言い換えれば、ぼくたちはするべきことをしたという事について自分を罰するのだ!

あなたが損失を被ったなら、プランをより収益性の高いものに
できるかどうかを分析できる。


しかし規律のない取引で利益をあげ自分に報酬を与えていたら、
基本的にあなたの取引計画に合わない取引をするために自分自身を調整しているので、
習慣を変えることはとても難しくなるだろう。


プランに沿ったトレードで損失を出したからといって自分を罰していたら、
プランに忠実でいることなどできなくなってしまう。


だからあなたは自分に正直になり、規律のないトレードを受け入れてはならないのだ。

たとえそれがどれだけ利益をもたらすものであったとしても。

含み損を消して利益に変えるためだけに、
大きな含み損をかかえたトレードを保持し続けるような悪いトレードで
お金を稼いでしまうことは、トレーダーに起こることで最悪のことのひとつだ。

直感には反するかもしれないが、これは完全に間違った成功体験となり
あとになって必ずあなたに牙をむく。

このように取引することで、次回に含み損のポジションを
持っているときに戻ってくると信じてしまう。


残念ながら、たった一度でも戻ってこないという事態になれば、
あなたの口座は吹き飛ぶことになる。


また、昨日は注意を払わずにマーケットに飛び込んだことが功を奏したので、
今日もうまくいくかもしれないと誤って考えることもある。


これはマーケットでプレイする方法としては危険だ。



功と失敗の見方を変える

トレーダーは選択的記憶を拭い去らなくてはならない。

これはトレードプランに従わず損失をもたらした時を忘れずに、
そういった自発的なトレードを失敗とみなす必要があることを意味する。

プランに従わなかったことに対して軽く罰を科すことによって、
考え抜かれたプランに忠実でないことは長期的にみると
採算が合わないことに早晩気がつくだろう。

プランをしっかりと遵守したトレードをしたときは、
たとえお金を失ったとしても一人悦に入るべきだ。


あなたはいつでもトレードプランを調整することができるが、
成功と失敗、報酬と罰を分析するための現在の誤ったプロセスが染み付くほど、
時間とともに変えることは難しくなる。

すべてのトレーダーが変わることができるが、
あなたの悪い習慣を変え始めるのにベストなときは今である。




酬と罰の適用

個人的にどのように成功と失敗を定義しているかを理解したら、
これらの習慣をできるだけ早く変えるために報酬と罰を適用する必要がある。

はじめのステップは、内なる会話を変えることだ。

プラン通りに行動したときは自分を褒め、
そうでないときはたとえ勝ちトレードでも褒めてはならない。

次のステップには、外部報酬と罰が含まれます。

しばしば、ぼくたちはついていない日に自分を甘やかしてしまう。

トレードプランに従わなかったことが原因でついてない日が起こってはならない。

だからプランに忠実なときには報酬を与えるべきだし、
従っていないときは報酬を差し控える(罰の一種)べきだ。

この記事における「失敗」という言葉は、ひとつひとつのトレードで
お金を稼ぐことがもっとも重要なことではないと示すために使われている。

この記事における「成功」は、自分のために計画したトレードプランを
しっかりと実行することだと見なされるべきだ。

成功の報酬は、ぼくたちにこの行動を続けるよう促すはずである。

プランに従わなかったことに対する罰は、ネガティブでも自己破壊的でもないのだ。



とめ

規律を守っているかどうかについて正直になることで、
あなたの悪い習慣を打破しよう。

ただ単にラッキーだったかもしれないのに、
良いトレードをしたと思い込んで自分を欺いてはいけない。

つねによく練られたトレードプランに忠実でいよう。

損益にかかわらずトレードプランに従うことを成功と定義し、
それを実行することに報酬を与えよう。

損益にかかわらずプランに従わないでおこうという内なる会話を
失敗として定義し、何らかの罰を与えよう。

報酬や罰を強化することで、変化を早く起こすことができる。

トレーダーと投資家の役割




多くの人が「トレード」と「投資」という言葉を混同して使っているが、
この2つは実際にはとても異なる活動である。

トレーダーと投資家は同じマーケットに参加しているものの、
まったく違った戦略でタスクを実行している。

とくにトレーダーは世の中の誰の役にも立っていないなどと
的外れな批判をされることもあるが、市場が円滑に機能するためには両方の役割が必要だ。

今回は両者について、そして双方がマーケットで利益を上げるために使う
戦略について書いていこう。



資家とは

投資家は、一般的には株式市場に関連した市場参加者のことだ。

将来の見通しが強いと考え、長期的な視野で会社の株式を購入する。

投資家は通常、次の2点に関心をもつ。

・価値:投資家は、企業の株式が良好な価値を示すかどうかを検討しなければならない。
たとえば、2つの似た企業が異なったアーニング・マルチプルで取引している場合、低い方がより価値が高いだろう。これはB社の収益1ドルへのエクスポージャーを得るために必要なものに比べて、A社に投資する際に収益1ドルのための支払いが低いことを示唆しているためだ。

・成功:投資家は、財務の健全性を見て将来のキャッシュフローを評価することによって、将来の成功を測らなければならない。

これらの要因はどちらも、将来の成長見通しを定義する業界の動向を見ながら、
企業の財務諸表の分析を通じて決定することができる。

基本的なレベルでは、投資家はPEGレシオなどの指標を調べることによって、
将来の成長可能性に対して企業の現在価値を測定することができる。



要な投資家はだれか

市場には多くのアクティブな投資家がいる。

実際、市場で稼働している資金の大半は投資家に属している。
(1日あたり出来高と混同しないでほしい。これは
トレーダーによるものだ。

主要な投資家は以下のとおり。

投資銀行:投資銀行は、企業の株式公開や資金調達を支援する組織だ。
これには少なくとも証券の一部を長期にわたって保有することが含まれる。


ミューチュアルファンド:個人の多くは特定の基準を満たす企業に長期投資を行うミューチュアルファンドに資金を投じている。ミューチュアルファンドは法律によってトレーダーではなく投資家として行動することが求められている。

機関投資家大企業の株式を大口保有する組織や人のことだ。機関投資家には、企業のインサイダー、自身をヘッジする競合、特別な機会の投資家が含まれる。

リテール投資家:リテール投資家は、個人口座のために株式市場に投資する個人だ。はじめは、リテール投資家の影響は小さいように思われたが、時間がたつにつれてより多くの人がポートフォリオをコントロールするようになり、結果としてこのグループの影響力が増している。



レーダーとは

トレーダーは、会社のファンダメンタルズではなくマーケットそのものに焦点を当てて
企業の株式を購入するマーケット参加者である。

コモディティーを取引する市場は、トレーダーによく適している。

結局のところ、その基本的な品質のために小麦を購入する人はほとんどおらず、
供給と需要の結果として起こる小さな価格の動きを利用している。

トレーダーは通常、次の点に関心をもつ。

・価格パターン:トレーダーは過去の値動きを将来の価格変動を予測するために見る。
これはテクニカル分析と呼ばれている。

・需要と供給:トレーダーはイントラデイの取引を注意深く監視して、お金がどこで動いているのか、そしてその理由を探る。

・市場の感情:トレーダーは大きな動きが起こったあと、群衆に対してベットする逆張りのような技術を通して投資家の恐怖を利用する。

・クライアントサービスマーケットメーカー(もっとも規模の大きいトレーダーのひとつ)は、迅速な取引を通じて流動性を提供するために、顧客に雇われる。

突き詰めると、トレーダーは投資家に流動性を提供し、つねに取引のもう一端を担っている。

マーケットメイクであろうと逆張りであろうと、トレーダーは市場に欠かせない役割だ。



要なトレーダーはだれか

出来高においては、投資家よりも断然トレーダーのほうが大きい。

数秒ごとに頻繁に取引できるトレーダーにはさまざまな種類がある。

もっとも一般的なトレーダーのタイプは以下がある。

・投資銀行:長期投資のために保有されていない株式は売却される。
IPOの過程で、投資銀行はトレードを通じて公開市場での株式の売却を担当している。

・マーケットメーカー:市場において流動性を提供することに貢献しているグループ。
顧客に課される手数料と一緒に、BidとAskのスプレッドを通じて利益が作られる。
最終的に、このグループはすべての市場に流動性を提供している。

・アービトラージファンドアービトラージファンドは、市場の非効率性をすばやく利用するグループ。たとえば合併が発表された直後に、株価はつねに新しい買収価格からリスクプレミアムを引いたものにすぐに移行する。こういった取引はアービトラージャーにより実行される。

プロップトレーダー/ファーム:ぼくのポートフォリオのひとつでもあり、日本ではほとんど認知されていないプロップトレーダーは、短期の取引を通じてお金を稼ぐために企業に雇われる。長期投資よりも短期的な利益を複利で積み上げてより多くの資金を作り出すために、独自の取引システムや技術を使っている。



とめ

マーケットが適切に機能するためには
トレーダーと投資家の両方が必要であることは明らかである。

トレーダーがいなければ、投資家は売買する流動性がない。

投資家がいなければ、トレーダーは売買する根拠がない。

このように、両グループは金融市場というものを形成しているのだ。

トレードにおける心理学と規律の重要性




トレーダーが金融市場において成功するために必要な特性とスキルは数多くある。

企業のファンダメンタルズを理解する能力や
トレード対象のトレンドを判断する能力は大切なスキルだが、
どちらも感情を抑える能力や規律を実行する能力ほど重要ではない。



レード心理学

トレードの心理的側面はきわめて重要である。

トレーダーは突然出たり入ったり、迅速な決定を必要とすることもしばしばだ。

これをやり遂げるには、たしかな心の平静さが必要となる。

この議論の延長線上で考えると規律もまた必要となるため、
前もって確立されたトレードプランに忠実に利益と損失を確定する。

そこに感情が入る余地はない。



怖を理解する

特定の株式や一般市場について悪いニュースを受け取るとき、
トレーダーが恐怖を感じることは珍しくない。

過度に反応持ち株清算したり
恐怖によってリスクを控えるよう強制されるかもしれない。


そうすれば損失を避けられるかもしれないが、利益も逃している。


そこでトレーダーは、恐怖が何であるかを理解する必要がある。

脅威であると認識しているものに対する自然な反応、
この場合はお金を稼ぐ可能性だ。

恐怖を数値化することは助けになりうるし、
「なにを」恐れているのかをしっかりと考え、
「なぜ」それを恐れているのかにしっかりと向き合うべきだ。

前もってこの問題に時間をかけて向き合い
本能的にどのように反応するのか把握していることで、
トレーダーは
セッション中にその感情を分離して特定し、
やり過ごすことに集中することができる。


もちろんこれは簡単なことではないし訓練も必要になってくるが、
ポートフォリオの健全性のためには必要である。




欲はトレーダーの最大の敵

ウォールストリートには「豚は屠殺される」という古い格言がある。

これは強欲な投資家が含み益ポジションに長くぶら下がりすぎ、
すべてのティックを利益に変えようとしていることを意味している。

トレーダーはつねに相場の激しい上下動や
ポジションを吹き飛ばすリスクを冒しているため、
強欲はリターンに壊滅的な影響を与えうる。

欲を克服するのは簡単ではない。

より良いことをしようとか、あともう少し、といった本能に基づいている。

トレーダーはこの本能を認識し感情的な気まぐれや
潜在的に有害な本能ではなく、合理的なビジネスの意思決定に基づいて
トレードプランを立てることを学ぶべきだ。



ールと計画の重要性

感情的、心理的ピンチに陥るまえに集中すべきところに集中するため、
トレーダーは取引ルールをつくる必要がある。


感情を取り除くためにリスクリワードの許容範囲に基づいてガイドラインを作るべきだ。

未熟なトレーダーはポジティブな決算発表や、
マクロ経済ニュースなどの
特定のニュースが出てきたら証券を売買する、なんてことを言い出すかもしれない。


また、1日の勝ち負けの金額に制限をつくることも賢明だろう。

利益目標に達したらお金を持って勝ち逃げし、
損失が限度に達したらおとなしく帰宅し、さらなる損失を防ぐ。


トレーダーは自分の興味のある分野についてできるだけ多くのことを学び、
自分自身を教育し、可能であればトレードや投資が学べる場所に行き、
セルサイド
のカンファレンスなどに出席する必要がある。

また自分の研究プロセスを計画し
できるだけ多くの時間を費やすことは理にかなっている。


つまりチャートを勉強したり、経営幹部と話したり(もしできれば)、
トレード日誌を読んだり、
マクロ経済分析や業界分析などの下調べをしたりすることで、
トレードセッションが始まるときに意思決定がスピードアップする。


知識はトレーダーが恐怖を克服するのを
助けることができるので、便利なツールである。


さらに、柔軟性を持ちときどき新しいものを試すことが大切だ。

たとえば、リスクを軽減するためにオプション取引をしたり、
または違ったところにストップロスを設定するといったことだ。


トレーダーが学ぶ最良の方法は、理にかなった検証作業をすることである。

この経験は感情的な影響を減らすのにも役に立つ。


最後に、トレーダーは定期的にトラックレコードを見直して評価する必要がある。

これはリターンや個々のポジションを見直すことに加え、
トレードセッションの準備、マーケットにおける自らの最新状況、
進行中の自己教育の進捗状況などをレビューすることだ。


この定期的な評価は間違いを正すことを助け、
全体的なリターンを向上することができる。




とめ

貸借対照表やチャートを読むことができるのは大切だが、
見過ごされるべきではないトレードの心理的要素というものがある。

恐怖と欲がトレードにどのように影響するかを知ること、
規律を鍛えること、ルールとプランを策定することは、成功の命運を左右する。

トレーダーにとって忍耐は美徳だ




最高の投資家やトレーダーは、忍耐の重要性を理解しているが、
これは学ぶのがもっとも難しいスキルのひとつだ。

成功したトレーダーでThe Gartman Letterのパブリッシャーでもある
Dennis Gartmanは忍耐力の価値について、

「エントリー、ポジション保有中、エグジットという
トレードのライフサイクルを通じて適切な忍耐が必要だ


と述べている。



ントリーポイントを待つ

やるべきことをやり、有望なエントリーポイントを特定した。

今あなたは、価格がエントリーポイントに達することを期待しながら待っている。

しかし予期したポイントまで下落せず、価格は上昇した。

トレード機会を逃さないよう、
計画されたエントリーポイントより上で注文を出し、
パニックに。

こうすることで、あなたは潜在的な利益をあきらめることになるが、
もっと重要なことは、取引ルールに違反していることだ。

もしあなたの感情に一日を支配させたことがあるのなら、
それは嘆かわしいリターンにつながることを知っているだろう。

事実、規律に違反しているせっかちな投資家は、
破滅への道を行くことになるだろう。

前もって決めた一連のルールに従うことは、
トレードと投資の感情的な面を寄せ付けないことだ。



者のための釣り

忍耐強い投資というのは釣りに似ている。

海には多くの魚がいて、成功するためにすべての魚を捕まえる必要はない。

実際には、あなたのネットを満たして、
食べたいと思う少しの魚しか釣り上げる必要はない。

厳しい市場であったとしても、マーケットにはつねに
多くの取引機会が存在することを覚えておくことが大切だ。

そのため、本当の難しさは取引の機会を見つけることではなく、
取引機会があなたのトレードルールに合っているのかをしっかりと見極めることだ。

対象となる魚があなたの基準を満たしておらず、
食べたくないなら、焦ることはない。辛抱強くいよう。

すぐ近くに別の魚や機会がある。


コントロールを失って正しいタイミングの前にエントリーしてしまったなら、
取引を終了して、あなたの感情ではなく事前に定義されたルールに基づいて
機が熟すのを待つのがベストだ。

トレードに関するコストを授業料として受け入れ、
そこから学び、前に進もう。


正しいエントリーポイントを待つことは、
成功しているすべてのトレーダーの本質的な特徴といえる。

正しいタイミングより前に注文に入れたくなっている自分に気づいたら、
一度深呼吸をしてそのエントリーポイントを選択した理由を調べよう。

そして、あなたの規律に従うことが
あなたの成功に貢献することを忘れないようにしよう。



が熟す時間を与える

監視している対象のひとつがエントリーポイントにヒットし、
あなたはトリガーを引いた。

エントリーしたあと、利益確定ポイントや損切りポイントを
定義する
GTC注文やOCO注文を入れる。

これで、期待する値動きが起こるのを待つ。

トレードの進展を見るにつれ、含み益のあるポジションになり始めた。


元々の計画に沿えばこの取引対象には、
利確目標に達するまでまだ余地がある。

しかし利益確定をするまえに逆行して
元のエントリーポイントを下回ったが、
トレーリングストップには当たらない。

あなたはパニック売りをし、小さな損失を被った。

そして取引を終了した直後に、価格が再び上がってTPポイントに到達したが、
もうあなたはポジションをもっていない。

トレーダーならおなじみの光景だ。

これは多くの初心者トレーダーに共通する特徴だ。

良いトレードのセットアップに忍耐を示すことは難しい作業だ。

あなたの研究やシステムに自信が求められる。

失敗をしない人はいないが、
最高のトレーダーは成功のために彼らの規律を信じている。

彼らはトレーリングストップの方法を
トレードの展開によって揺さぶられるということがない。

損失が発生したときには、関連するすべての情報を取得して、
何が正しかったのか、何がうまくいかなかったのかを評価する。

規律を変える必要があるならば、そうすることに躊躇はない。

しかしあなたが何をしていてたとしても、
感情にあなたをコントロールさせてはならない。

それは必然的に損失につながることになる。

とはいえ、損失はトレードの一部であることも忘れてはならない。

良いエントリーポイント、トレーリングストップ、利確目標といった
あなたの規律が、一貫した利益をもたらし不当な損失を被らないようにしてくれる。

辛抱強く、あなたのプロセスに仕事をさせよう。

正しいタイミングより前にエグジットしたくなっている自分に気づいたら、
一度深呼吸をして元々のターゲットとストップを選択した理由を調べよう。

そして規律こそが偉大なトレーダーを作ると自分に言い聞かせてほしい。



ジションを売却するときを知る

規律に忠実にしたがっていて、忍耐強くしているにもかかわらず、
トレード対象の価格がほとんど動かないというときがある。

あなたは忍耐強く、しっかりとルールに従っている ー
さあ、あなたならどうするだろうか?

ほとんどの場合で、はじめに戻って取引の分析を
再検討することがベストだ。

新鮮な目で見て、何が変わったのか調べてみよう。

もし何かが違っていたら、新しい分析が
トレードにエントリーする元々の根拠を変えるだろうか?

トレードの論理的根拠が変わった場合、
新たな分析がこの価格での取引を避けるようあなたに訴えていないだろうか?

もしそうなら、すぐにそのポジションを閉じよう。

一方であなたの分析が、
この取引対象が基準のすべてを満たしており、
エントリーポイントがとても近いことを示しているなら、
ポジションを保持し続けるのが理にかなっている。

多くの場合で、トレード対象の価格は利確目標に近づいていき、
忍耐強くいたことがうまく作用するだろう。

ここで、ポジションを閉じるときが来た


価格が利確目標やトレーリングストップにヒットするまで待っているか、
利益を確保するためにストップをタイトに引き上げることもできる。

いずれにせよ、あなたの忍耐に利益で報いるときだ。

売却にはもう少し裁量があるが、
事前に決められた基準に基づいてターゲットやストップを変更しよう。

たとえば、ポジションがエントリーとターゲットの中間になったら
ストップをエントリーポイント(建値)へ調整することができる。




とめ

要約すると、トレードは多くの面で心理的なものであり、
忍耐は投資家に大きな恩恵をもたらす。

エントリーする際に忍耐を示し、
トレードが進展しているあいだに忍耐をもつことは、
トレードや投資の成功にとって必要不可欠な要素だ。

とはいっても忍耐が頑固になることを許してしまうことは、
常に警戒しなければならない。

一定の基準に従って一貫してトレードを終了することは、
トレーダとしての成功度合いを向上させるベストな方法のひとつだ。

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